Nghiên cứu về cá voi tiền điện tử Alameda có gặp rắc rối tài chính không?

Rate this post

Bài học rút ra chính

  • Alameda Research, công ty giao dịch định lượng do Sam Bankman-Fried đồng sáng lập, được báo cáo có tài sản 14,6 tỷ USD và nợ phải trả 7,4 tỷ USD vào tháng 6 năm ngoái.
  • Tuy nhiên, khi xem xét kỹ các con số cho thấy hầu hết tài sản của công ty được tạo thành từ các mã thông báo dựa trên Solana kém thanh khoản.
  • Tình hình tài chính của Alameda có thể là một trong những lý do khiến Bankman-Fried đẩy mạnh việc ngăn chặn sự lây lan trên thị trường tiền điện tử trong suốt mùa hè.

Chia sẻ bài viết này

Theo báo cáo mới, bảng cân đối kế toán của Alameda Research chủ yếu bao gồm các mã thông báo FTT và SOL không thanh khoản vào mùa hè năm ngoái. Diễn biến này gây nghi ngờ về khả năng thanh toán các khoản nợ tồn đọng của công ty nếu được yêu cầu.

Chạy các con số trên Bảng cân đối kế toán của Alameda

Ngay cả Alameda Research cũng bị ảnh hưởng bởi thị trường gấu tiền điện tử, theo một báo cáo mới về tài chính của công ty.

Thứ tư CoinDesk báo cáo trích dẫn một nguồn không tên đã tuyên bố rằng công ty giao dịch định lượng nắm giữ hơn 14,6 tỷ đô la tài sản vào ngày 30 tháng 6, so với 7,4 tỷ đô la nợ phải trả. Alameda được đồng sáng lập bởi tỷ phú tiền điện tử Sam Bankman-Fried vào năm 2017, hai năm trước khi ông ra mắt sàn giao dịch tiền điện tử cực kỳ thành công của mình, FTX.

Alameda được biết đến là một trong những con cá voi lớn nhất của tiền điện tử, nhưng hãy xem xét kỹ các con số được trích dẫn trong CoinDesk bài báo gợi ý rằng công ty có thể ở trong một tình huống bấp bênh hơn nhiều so với những gì người xem mong đợi.

Theo báo cáo, 14,6 tỷ đô la mà công ty nắm giữ vào ngày 30 tháng 6 bao gồm 3,66 tỷ đô la FTT không khóa, 2,16 tỷ đô la tài sản thế chấp FTT, 2 tỷ đô la cổ phiếu, 3,37 tỷ đô la “tiền điện tử được nắm giữ” và 134 triệu đô la tiền mặt. Con số đó tương đương với 11,32 tỷ đô la, với 3,28 tỷ đô la chưa được tính.

Trong khi đó, các khoản vay của Alameda lên tới 7,4 tỷ đô la, bao gồm 292 triệu đô la FTT bị khóa và 863 triệu đô la trong SOL bị khóa. Một cách thú vị, CoinDesk tuyên bố rằng Alameda định giá hai khoản nợ này thấp hơn 50% so với giá thị trường hợp lý vì các mã thông báo đã bị khóa. Đối xử với chúng theo giá trị thị trường hợp lý sẽ làm tăng thêm hơn 1,1 tỷ đô la vào các khoản nợ phải trả của Alameda.

Điều này có nghĩa là Alameda hiện có hơn 6,11 tỷ đô la FTT trên sổ sách của mình, 5,82 tỷ đô la trong số đó được tính là tài sản. FTT là một đồng tiền được phát hành bởi FTX mà các nhà giao dịch có thể đặt cược để nhận chiết khấu (từ 3% đến 60%) đối với phí giao dịch. FTT là một trong những đồng tiền lớn nhất trong hệ sinh thái tiền điện tử, nhưng theo FTX’s Trang web chính thứchiện có 197.091.309 FTT đang lưu hành, đưa vốn hóa thị trường của đồng xu ở mức 4,87 tỷ đô la. Điều đó có nghĩa là thị trường FTT hiện tại hoàn toàn không có tính thanh khoản như Alameda lo ngại. Nó đang nắm giữ một mã thông báo trị giá 5,82 tỷ đô la mà nó không thể bán nếu không đóng góp giá trị của nó.

Ngoài ra còn có những điểm đáng quan tâm khác xung quanh bảng cân đối kế toán của công ty. Theo báo cáo, Alameda đã tính các mã thông báo dựa trên Solana như SOL, SRM, FIDA, MAPS và OXY trong số 3,37 tỷ đô la tài sản tiền điện tử của mình. Vì đây là những mã thông báo được đề cập theo tên trên bảng cân đối kế toán, nên sẽ công bằng nếu giả sử chúng cấu thành khoản nắm giữ lớn nhất của Alameda. Trong khi số lượng chính xác của mỗi mã thông báo mà công ty đang nắm giữ là không xác định, hầu hết trong số họ đã đăng tải những màn trình diễn tồi tệ trên khắp thị trường gấu. SRM, FIDA, MAPS và OXY đều giảm hơn 93% so với mức đỉnh với các thị trường có khả năng trở nên kém thanh khoản cao. Nếu những mã thông báo này là đại diện cho các khoản nắm giữ tiền điện tử kết hợp của Alameda, công ty sẽ phải vật lộn để kiếm được 3,37 tỷ đô la tài sản tiền điện tử của mình nếu họ muốn.

Crypto Briefing’s Take

Có một số lưu ý đối với phân tích này. Ngày thứ nhất, Tóm tắt về tiền điện tử không có quyền truy cập vào bảng cân đối kế toán của Alameda — những số liệu này dựa trên CoinDesk Báo cáo. Thứ hai, ngay cả khi những con số này chính xác vào cuối tháng 6, Alameda đã có bốn tháng để thực hiện các thay đổi đối với cổ phần của mình. Cuối cùng, báo cáo tài chính của Alameda có thể chứa thông tin không xác định khiến vị thế của công ty trở nên tốt hơn nhiều.

Tuy nhiên, lấy những con số này theo mệnh giá, có vẻ như Alameda đang ở trong một tình huống khó khăn. Công ty có khoản nợ phải trả là 7,4 tỷ đô la, nhưng có vẻ như rõ ràng từ những con số rằng nó không có đủ tài sản để trả hết.

Tất nhiên, tình hình có thể sẽ phức tạp hơn. Trong khi Bankman-Fried từ chức Giám đốc điều hành của Alameda một thời gian trước, công ty có mối quan hệ chặt chẽ với FTX. Với lịch sử cung cấp các gói cứu trợ của FTX trong năm nay, không khó để tưởng tượng sàn giao dịch này sẽ giúp đỡ Alameda nếu cần.

Nhưng những khó khăn tài chính rõ ràng của công ty đã làm sáng tỏ thái độ ung dung của Bankman-Fried trong suốt mùa hè. Trong suốt tháng Năm và tháng Sáu, điều kiện thị trường tàn khốc xóa sổ quỹ đầu cơ tiền điện tử Three Arrows Capital, đã nợ hàng tỷ đô la cho một số nhà cho vay tiền điện tử lớn, bao gồm Tàu du hànhBlockFi. Bankman-Fried nhanh chóng đề nghị cứu trợ các công ty đang gặp khó khăn, với lý do cần phải tái khẳng định niềm tin của các nhà đầu tư vào thị trường. Bằng những hành động của mình, Bankman-Fried đã nổi tiếng là người cho vay tiền điện tử phương sách cuối cùng; anh ấy thậm chí tuyên bố vào tháng 7, ông đã có hơn 2 tỷ đô la sẵn sàng triển khai để ngăn chặn sự lây lan tiếp theo.

Tuy nhiên, bảng cân đối kế toán được báo cáo này có thể kể một câu chuyện khác. Nếu Alameda bị mắc kẹt trong các mã thông báo kém thanh khoản khi thị trường đang chìm xuống, có khả năng Bankman-Fried quyết định bước lên không phải vì lợi ích của thị trường tiền điện tử mà chỉ đơn giản là để cứu Alameda. Trong trường hợp này, ổn định thị trường, giảm hoảng loạn và thể hiện sức mạnh có thể là một chiến lược để trấn an các chủ nợ của Alameda – và ngăn họ yêu cầu công ty trả lại các khoản vay của mình.

Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Tại thời điểm viết bài, tác giả của bài viết này sở hữu BTC, ETH và một số tài sản tiền điện tử khác.

Chia sẻ bài viết này

Thuc Quyen

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *